分析预测下游消费回升豆粕中期振荡偏强绯牡丹
文章来源：徐军农业网 | 2022-07-22
分析预测：下游消费回升豆粕中期振荡偏强
美国农业部9月11日公布月度供需报告利空，但美豆在快速下探后很快被拉起，显示出一种利空消息出尽后的反向行情特征，美豆短期出现反弹行情的概率增大，给大连豆(4164, -4.00, -0.10%)粕带来一定的短期多头机会。
而国内方面，受生猪存栏量进一步回升的预期影响，豆粕现货价格稳中趋升，对连粕(2740, 29.00, 1.07%)盘面形成中期支撑作用。技术面上，豆粕M1601合约在2650-2700区间反复振荡后重回2700上方，并有向上突破2718附近60日均线的可能，技术上提示出明显的中短线多头交易机会。
据最新公布的9月份美国农业部月度供需报告，2015/16年度美国大豆产量预计为39.35亿蒲式耳，上调1900万蒲式耳。大豆压榨量上调1000万蒲式耳至18.70亿蒲式耳，因国内豆粕需求调整量增加，豆粕需求随着2014/15年度增加而上调。因期初库存下调以及消费量增加，大豆期末库存预计为4.5亿蒲式耳，下调2000万蒲式耳。
从美国农业部报告对市场的影响来看，本来是利空的，但由于美豆近期已经提前预期并走出下跌行情，基本消化了报告的利空影响，甚至可能出现利空出尽转为利多的短期反作用效应，因此我们预计美豆主力合约11月期价在快速下探853.2美分/蒲式耳的阶段性低点后，存在反弹的可能性较大，从技术上看，其反弹目标位或可达895美分/蒲式耳一线。
根据海关总署公布的数据，2015年截至7月份，我国大豆进口量呈现逐月递增的态势，6月进口大豆数量达到809万吨，环比5月增加197万吨，增幅达到32.18%，7月进口大豆高达950万吨，创历史最高纪录，环比增加142万吨，增幅17.57%，1—7月大豆进口总量高达4465.61万吨，同比去年增加297.29万吨，增幅7.13%。8月国内大豆进口出现回落，为778万吨，环比下降172万吨，降幅18%。经历了6-7月份的天量进口大豆集中到港的压力之后，根据大豆进口季节性分析规律显示，进入9月份，大豆到港量和港口大豆库存进入季节性回落阶段。根据历史数据分析，我国在9月份，大豆进口进入淡季，并且进口减少的情况将持续到10月底，这将会比较有利于缓解国内豆类期价的供给压力。
我国豆粕需求主要集中在养殖业，目前养殖规模恢复尽管仍然缓慢，但生猪存栏量已经出现增加。同时，受猪肉价格持续上涨的影响，能繁母猪的补栏积极性将得到提升，使得未来能繁母猪的存栏量回升预期增强，对饲料消费将产生积极影响。此外，水产养殖的情况比较乐观，水产饲料企业营业成本呈现持续增长态势，说明水产饲料用量持续增加。
具体来看， 22省猪肉平均价格数据显示，5月中旬猪肉价格为21.22元/千克，截止到9月11日猪肉价格为27.22元/千克，涨幅28.27%，我国的猪肉价格已经连续15周呈现上涨态势。并且代表养殖户养殖情绪的猪粮比也恢复至7.15，显示养殖户的补栏积极性已经开始向好。同时，目前仔猪价格已经涨43.53元/千克的五年新高，仔猪价的上涨也会带动养殖户能繁母猪补栏的积极性。据我国农业部公布的 2015 年8月份生猪存栏信息，8月份全国生猪存栏量为38731万头，连续两个月增加，较7月份的38538万头增加193万吨，环比增加0.5%；能繁母猪存栏量3860万头，尽管较7月份能繁母猪存栏量减少了16万头，但减幅明显缩小。生猪存栏量的连续回升，和能繁母猪存栏量降幅的缩小，都是需求方面改善的一个积极信号。
美国农业部9月份供需报告利空出尽，或将带来短期利多影响。而国内市场方面，受大豆到港量下降影响，后期豆粕供给将趋于减少，同时在下游饲料消费回升预期支撑之下，需求有望得到改善，豆粕基本面供需将可能向多方转变，至少其对价格的压力将明显减轻。大连豆粕期价在9-10月份阶段有望走出振荡偏强行情。