我国农化企业龙头纷纷获益一点红属
文章来源:徐军农业网 | 2022-08-23
我国农化企业龙头纷纷获益
由于国家的政策法规使很多不合法的企业停产限产,市场的价格居高不下,国内的农药行业龙头纷纷获益。第三季度主营收入与净利润出现双双快速增长,其中第三季度单季净利润接近上半年全部利润总和。
截止10月31日,沪深两市共有扬农化工、沙隆达等31家农药企业(未含新股中农立华)披露了业绩报告,数据显示,前三季度农药企业共实现主营收入985.75亿元,净利润75.64亿元。其中第三季度实现主营收入438.41亿元,净利润35.73亿元,公司中仅联化科技等四家企业净利润出现微跌。
农药板块在经历了一段时期的持续低迷后,在跨国公司补库存高峰,农药出口回暖,加之环保趋严加速淘汰行业落后产能等因素叠加下,国内农药行业龙头盈利水平******提升,第三季度主营收入与净利润出现双双快速增长,其中第三季度单季净利润接近上半年全部利润总和。
全球农药市场稳步复苏
近年来,全球大部分粮食价格持续低迷,下游作物种植效益较差,也使农药行业景气度不断下行。2013年-2016年,国内农药行业上市公司的毛利率、净利率、净资产收益率和总资产收益率出现了连续下滑。2016年全球的粮食价格基本处在了十年的最底部,农药产品作为全球的刚需,2016年基本确定是大周期的底部。
长期看,全球作物耕种面积和农药需求量基本稳定,农药行业整体景气的回升还得主要取决于作物价格的提升。作物价格在经历多年的低迷后,农业的利润越来越微薄。根据Agrow母公司Informa旗下的种子和农药咨询公司PhillipsMcdougall统计数据显示,2000年以来全球农药行业呈现约5~6年一轮的景气周期,2016年全球农药市场规模为564.52亿美元,同比下降2.97%,降幅较上年收窄4.24百分点。
今年粮食市场出现了回暖的迹象,比如粮食价格出现了一些回升,我国农药出口量增加,出口价格得到提升,农药行业的库存得到降低,自第一季度开始,我国农药行业上市公司利润同比大幅增长,而后实现环比增长。今年前八个月,农药累计出口增长14.4%,行业景气度继续回升。
农药行业景气周期和原油价格、粮食价格周期具有一定的联动性,原油价格上涨从成本和需求两方面拉高粮食价格,粮食价格直接影响农民耕种决定,从而影响全球农药市场。今年原油价格处于上行通道,布伦特油价已经突破60美元,粮食价格结束连续5年下滑趋势,CBOT大豆、CBOT玉米价格出现大幅反弹,CBOT小麦、CBOT稻谷价格企稳。国际市场的积极增多,拉动市场需求。
环保督查导致集中度提高
随着城市化的快速发展,化工行业面临的环境生态保护压力越来越大。而在所有化工子行业中,农药行业带来的环境影响显得尤为突出,在《石化和化学工业发展规划(2016-2020)》和《农药工业“十三五”发展规划》中,对农药行业未来的发展提出了严格的规范。规划显示,未来农药企业数量将减少(原药企业数量规划减少30%),部分龙头企业有望越来越强,企业兼并重组将成常态,产业集中度有望不断提升。
为推进生态文明建设和环境保护工作,中共中央、国务院建立环保督查制度。今年以来,中央环境保护督察组陆续对7个省市实施督察,13个督查组共检查189家企业(单位),发现50家涉气企业存在环境问题。环保部的持续督察促进农药行业淘汰落后产能,环保不达标的小产能被迫停产或整改,小厂逐渐被淘汰,总供给收缩,市场集中度提高,规模以上环保达标企业受益订单增加和产品价格上升,以及化工园区集中进驻园区等措施的实施,提高了农药行业的进入壁垒,有效推动我国农药行业的可持续性发展,支撑经营业绩向好。草甘膦无疑最为明显,草甘膦行业原料甘氨酸由于受到环保督察的影响价格攀升,传导致草甘膦价格持续上升,利好产能优质的上市公司。江山股份披露的三季报业绩报告,公司前三季度实现营业收入24亿元,同比下降38.22%;归属于上市公司股东的净利润0.87亿元,同比增长近十倍,而新安股份增长近二十倍。
7月21日第八轮次强化督查开始,环境保护部将针对河北、河南两省落实大气十条的细化方案开展专项督查。据卓创资讯统计数据,受环保督查影响,主要农药产品生产厂家开工率维持低位,今年9月份,草甘膦生产企业平均开工率维持在41.81%,毒死蜱厂家开工率22%、吡虫啉厂家开工率21%附近、嘧菌酯原药厂家开工率约20.5%。同时,由于国内市场需求受制于“农药使用量零增长行动方案”难有大幅增长,农药行情易升难跌。数据显示,今年前8月我国化学农药原药产量为243.50万吨,同比下滑4.50%。
全球农药市场有望逐步复苏
我国目前有2000家左右的农药企业,其中销售额1亿元以下的企业占到了90%左右,众多的小企业很难有足够的实力进行排污治理。随着我国社会的发展,“化工围城”、“城围化工”的问题日益显现,特别是近期水污染问题、大气污染问题、土壤污染问题越来越受到人们的关注,环保治理不达标的化工企业将会受到国家和社会的严厉监管,这对于一些产能分布分散的农药品种来说,供给将得到有效减少,产品的价格和利润会得到有力保障。
申万宏源证券分析师宋涛认为,8月启动的第四批中央环保督查对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省开展督查,而京津冀“2+26”地区中化工行业占比高,未来在环保高压下农药价格将出现持续上涨。
其次,农产品价格回升,后续需求有望回暖。农产品价格以玉米为例,其价格在今年2月触底达到10年来的低位,目前自年内低点已回升约14%。随着东北各省出台调减计划,新玉米种植面积调减有望超过去年,加之未来燃料******上马或提振需求,玉米价格或将持续回暖,从而促使农药产品需求的提升。加之国家税率调整带给行业的利好,优质农药产能盈利能力稳步提升,利好农药产品上市公司。
经过前两年农药市场的低迷,在本年度多家龙头企业都强势复苏。随着农药市场供求满足不了需求的情势,我国农化企业利润还将有进一步的上涨。
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