本网视点棉籽棉粕平稳棉油继续上涨必也

本网视点：棉籽棉粕平稳棉油继续上涨

2016年3月28至4月1日一周，国内大豆油厂开工率下降，大豆压榨量下降8.58%，而3月底-4月初，进口大豆到港略增，使得进口大豆库存量小幅增加。截至周五（1日），大连盘大豆主力1605合约收3531元/吨，较上周的3491涨40元/吨。受外围影响，周内棉籽成交继续减少，价格平稳为主，局部窄幅波动。棉油价格延续涨势，但主要是受外围大豆油及棕油影响，实际成交不多。棉粕仍然处于淡季，需求不旺，行情平稳为主。棉短绒维持稳定，成交清淡。棉壳总体平稳。

一、棉籽：行情平稳为主总体成交不旺

上周，绝大多数轧花厂停工，棉籽供应减少，市场成交亦减少，但受成本支撑，行情平稳为主。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.16-1.17元/斤附近，山东1.13-1.14元/斤附近，河南1.14元/斤附近，晋陕地区1.05-1.14元/斤附近，新疆南疆0.92元/斤附近。因棉粕与豆粕价差较小及养殖业低迷影响，棉粕价格仍承压略跌，截至周五，内地产区棉粕局部跌30-70元/吨。棉粕仍偏弱运行，油厂压榨亏损尚难改，截至目前，全国棉籽压榨平均亏损23.03元/吨，加工成本依旧高企，油厂加工积极性也并不高。本周棉籽油厂开机率为14.55%，较前一周15.79%下滑1.24个百分点。油厂对于高价位棉籽采购积极性并不高，令本周个别棉籽略跌。但是，储备棉轮出时间日益临近，纺企采购依然保持谨慎，棉企销售压力上升，轧花厂经营也举步维艰，且目前籽棉收购已基本结束，开机厂家屈指可数，国产棉籽产出量所剩不多，且2016年1-2月份无进口棉籽，后期市场棉籽货源越来越少，导致持货商家挺棉籽意愿仍强，或令其难有大跌。预计下周棉籽行情仍难有大的涨跌，整体或将稳中偏强窄幅波动。

二、棉油：外围及成本支撑价格延续涨势

上周，受围豆油棕油行情上涨，加之成本支撑，棉油延续涨势，但市场交易并不旺。周末，部分地区棉油价格：河北5530元/吨附近，山东5590元/吨附近，河南5540元/吨，晋陕地区5550-5600元/吨附近，新疆南疆4510元/吨。支撑棉油的利好因素：第一，国内棕榈油继续走强，支持棉油行情。本周国内大连盘油脂期货继续上涨，截至周五，大连盘豆油主力1609合约收6170元/吨，较上周6006涨164元/吨；大连盘棕榈油主力1609合约收5584元/吨，较上周5484涨100元/吨。截至4月2日，沿海一级豆油主流价位在6110-6400元/吨，涨幅在50-230元/吨不等，沿海主流港口24度棕榈油价格在5500-5550元/吨，涨幅在120-190元/吨不等，豆棕油价格继续走强，拉动棉油市场。第二，成本高企支撑棉油行情。截至周五，北方及南方产区少部分油厂棉籽零星收购价在1.05-1.22元/斤，且目前棉粕市场仍偏弱运行，榨油厂仍亏损，为补亏，企业力挺棉油价格。

市场分析，因豆油现货供应持续紧张，且棕油减产担忧及倒挂严重，短期大宗油脂整体仍将偏强运行，以及棉油库存相对往年较少支持，而6、7月份之后，棉油将基本退出勾兑市场，转为棉产区老百姓直接食用，销售方式也将转为小批量销售，预计后期棉油行情仍易涨难跌，下周则仍将稳中趋涨运行。

三、棉粕：淡季特征仍明显价格平稳为主

上周，棉粕淡季需求不旺，价格平稳为主。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2060元/吨附近，山东40%蛋白2100元/吨附近，河南40%蛋白2120元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2170-2200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1800元/吨附近。棉粕不利因素：第一，棉粕与豆粕价差较小局面未改影响棉粕需求。截止本周五，大连盘豆粕主力1609合约收2340元/吨，较上周的2399跌59元/吨，国内沿海豆粕价格在2280-2440元/吨一线，大多较上周跌10-20元/吨。豆粕现货弱势运行，目前棉粕与豆粕价差仍小于往年正常800-1000的合理水平，因性价比处于劣势，棉粕用量被最小化，令本周局部棉粕价格承压下跌。第二，终端需求恢复缓慢，抑制粕类行情。现阶段畜禽及水产养殖业需求均处于淡季，国内生猪补栏率非常低，经过近两三年的亏损，散养户退出较多，且今年仔猪价格高企，养殖风险大，也影响养殖户补栏积极性，加上各地区政府对新建生猪养殖场及扩建的条件要求都越来越严格，这也在一定程度上限制了生猪的规模发展，2月份生猪存栏环比下降1.8%至36671万头，比去年同期降5.5%，仍制约粕类需求。在棉粕与豆粕价差较小、需求不佳的背景下，本周局部棉粕价格继续下跌。但是，受成本支撑，加之棉粕库存较小，限制进一步下跌空间，预计下周整体比较抗跌。

四、棉短绒：市场平稳成交清淡

上周，棉短绒价格维持平稳，市场交易稀少。周末，部分地区棉短绒价格：河北4110元/吨附近，山东3970元/吨附近，河南3860元/吨附近，晋陕地区3750-3900元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。目前市场棉籽货源越来越少，价格仍居高不下，棉油厂压榨亏损仍处于亏损局面，开工率明显不足，棉短绒产出量有限，油厂挺价心理仍强，支撑棉短绒行情。但是，当前环保力度加强，部分化纤厂及精制厂入市采购仍显谨慎，暂仍以观望为主，少部分采购也多是随用随买，棉短绒走货受阻。总的来看，市场多空博弈，预计后期棉短绒行情难有大的变化，整体或将稳中窄幅震荡运行。

五、棉壳：货源有限价格平稳

上周，棉壳货源少成交少，价格平稳。周末，部分地区棉壳价格：河北1610元/吨附近，山东2480元/吨附近，河南1730元/吨附近，晋陕地区1700-1750元/吨附近，新疆南疆1050元/吨。因目前原料棉籽价格依旧居于高位，油厂压榨延续亏损，整体开机率仍偏低，棉壳货源有限，油厂过低价意愿也不高，继续支撑棉壳行情。但是，目前种植户对于高价位棉壳采购也相对谨慎，观望心理仍存，走货速度仍不快，亦抑制其行情。总的来看，受货少支撑，预计短线棉壳行情或将继续稳中震荡略涨运行，但涨幅或有限。（油脂网专稿，谢绝转载！）

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